Monthly Review - ottobre 2026
In breve
I mercati
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Fonte dati: Bloomberg 30.10.2026, rendimenti in valuta locale
Notizie principali
Un altro giro sulle montagne russe
Andamento contrastato sui mercati finanziari. I rendimenti obbligazionari sono saliti bruscamente, mentre i prezzi sono scesi, a causa dei timori per l’aumento dell’inflazione e il crescente debito pubblico. I rendimenti dei titoli di Stato negli Stati Uniti e in Francia hanno superato il 5%, un livello che non si registrava da oltre vent’anni. Sui mercati azionari, nel frattempo, le preoccupazioni per l’impennata degli investimenti nell’intelligenza artificiale hanno scosso il settore tecnologico e penalizzato i titoli legati alle infrastrutture dei data center. Successivamente, i titoli di Stato hanno registrato un forte rialzo, tornando a svolgere il loro tradizionale ruolo di bene rifugio. Altrove, Pechino è intervenuta nuovamente a sostegno dei mercati azionari cinesi dopo il loro ingresso in territorio ribassista, mentre l’S&P 500 ha toccato un massimo storico.
Crescono le aspettative di un rialzo dei tassi
Le tensioni geopolitiche hanno nuovamente spinto al rialzo i prezzi mondiali delle materie prime, mentre il petrolio ha raggiunto livelli che non si vedevano da maggio. Negli Stati Uniti, i dati sull’inflazione di settembre sono risultati superiori alle attese, sebbene il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, abbia dichiarato che ciò non modificava la sua valutazione dell’economia. Le principali banche centrali hanno lasciato invariati i tassi nelle riunioni di ottobre e le previsioni di mercato sulla tempistica dei futuri rialzi sono state posticipate. Secondo alcuni sondaggi, la probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Fed a dicembre arrivava fino al 100%, con altri due aumenti previsti nel 2027.
Un nuovo record per una quotazione tecnologica?
Nonostante le turbolenze nel settore tecnologico, il laboratorio di IA Anthropic ha avviato la propria quotazione in Borsa. Non è stata resa nota alcuna valutazione, ma le previsioni indicano che potrebbe trattarsi della più grande operazione di sempre. Nel frattempo, la principale concorrente OpenAI è stata costretta a ridurre il proprio obiettivo di valutazione nell’ambito di un round di finanziamento, di fronte alle resistenze degli investitori. Meta ha proseguito con il proprio aumento di capitale da 95 miliardi di dollari, destinato a finanziare la spesa per i data center, annunciando l’intenzione di raccogliere “centinaia di miliardi di dollari” nei prossimi anni. Dopo che le previsioni sugli investimenti dei fornitori hyperscale per il 2027 hanno superato 1.300 miliardi di dollari, i mercati si sono interrogati sui tempi necessari affinché gli investimenti nell’IA generino rendimenti.
L’UE punta sulle auto rétro
Con l’intensificarsi della concorrenza dei veicoli elettrici cinesi, le case automobilistiche europee stanno reinventando modelli storici sotto forma di veicoli elettrici accessibili e d’ispirazione rétro, nel tentativo di difendere le proprie quote di mercato. Dopo il rilancio della R5 e della Twingo da parte di Renault, Citroën riporta in vita la 2CV, mentre la nuova ID.Polo di Volkswagen si ispira alla classica Golf. Nel frattempo, la Cina ha accettato di limitare le esportazioni di auto ibride verso l’UE per contribuire a riequilibrare il deficit commerciale del blocco. Tuttavia, mentre i costruttori europei cercano di sviluppare veicoli elettrici in modo più rapido ed economico, i produttori cinesi stanno ampliando le proprie capacità produttive in Europa, con l’obiettivo di aggirare eventuali misure protezionistiche.
Sotto osservazione
Tutti gli occhi saranno puntati sugli Stati chiave, dove gli elettori statunitensi decideranno se il Partito repubblicano manterrà il controllo del Congresso. L’impennata dei costi energetici causata dall’impopolare guerra con l’Iran potrebbe favorire i progressi dei Democratici, aumentando il rischio di una paralisi legislativa.
Anche la Spagna si recherà alle urne per la quinta elezione generale in dieci anni, dopo la convocazione di elezioni anticipate per la fine di novembre. La crisi abitativa e l’impennata degli affitti saranno probabilmente al centro del confronto, dopo le proteste di massa nelle strade di Madrid.
In un contesto caratterizzato da temperature estive record e dall’innalzamento del livello dei mari, la determinazione dei governi sarà messa alla prova alla COP31, la Conferenza delle Nazioni Unite sui cambiamenti climatici. Le delegazioni nazionali cercheranno di conciliare le urgenti questioni energetiche con le pressioni per accelerare l’azione per il clima.