Monthly Review - maggio 2026
In breve
I mercati
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Fonte dati: Bloomberg 29.05.2026, rendimenti in valuta locale
In primo piano
Vertice ad alto livello
I presidenti di Cina e Stati Uniti si sono incontrati a Pechino per un vertice atteso da tempo. L’incontro aveva alimentato grandi aspettative di riavvicinamento, anche sul fronte commerciale. Tuttavia non sono arrivati annunci importanti di nuovi contratti per le società statunitensi, anche se Boeing ha ottenuto un ordine per 200 aerei con motori General Electric. Il presidente degli Stati Uniti era accompagnato da una delegazione di leader esperti in tecnologia, intenzionati a mettere in mostra la supremazia tecnologica americana. Eppure, nonostante la presenza dell’amministratore delegato di Nvidia, Jensen Huang, uno dei chip gaming della società è stato vietato durante la visita. Un segnale chiaro del sostegno di Pechino ai produttori nazionali di semiconduttori.
Forte domanda di tech IA
Le previsioni di una forte crescita della domanda nel settore della tecnologia legata all’IA hanno continuato a sostenere i mercati azionari negli USA e in Asia. Il Kospi index sudcoreano, fortemente esposto ai titoli dei semiconduttori, è triplicato negli ultimi 18 mesi. In una raccolta record, un ETF che investe nei produttori di chip per l’IA, con ticker DRAM, ha attirato 10 miliardi di dollari appena 50 giorni successivi al lancio. Il fondo detiene oltre il 70% degli asset in soli tre titoli, SK Hynix, Samsung e Micron Technology. Ne derivano timori di eccessiva concentrazione su un unico tema d’investimento.
Decollo per SpaceX
È stato pubblicato il prospetto per la quotazione al Nasdaq di SpaceX, il gruppo di razzi spaziali e IA fondato e controllato da Elon Musk. Anche se verrà quotata solo una parte del capitale, l’operazione diventerebbe la più grande IPO di sempre, con una valutazione complessiva di 1.750 miliardi di dollari. Renderebbe il fondatore il primo trilionario al mondo. Il lungo prospetto descrive piani enormi, compresa la creazione nello spazio di data center per l’IA alimentati da energia solare, sebbene gli utili futuri non siano garantiti. Intanto OpenAI e Anthropic si sono aggiunte alla fila di società di IA che puntano a raccogliere capitali tramite una quotazione in Borsa più avanti quest’anno.
Solare senza interruzioni
Un rapporto dell’International Renewable Energy Agency (Irena) sostiene che gli ultimi progressi nello stoccaggio tramite batterie rappresentano un punto di svolta nella transizione globale verso una generazione rinnovabile 24 ore su 24 e 7 giorni su 7. Verrebbe così superata la vecchia obiezione dell’“intermittenza”, secondo cui il solare sarebbe inaffidabile con il cielo nuvoloso. Il rapporto descrive progetti sempre più competitivi che combinano eolico e solare con batterie di accumulo. Sostiene inoltre un futuro in cui le rinnovabili forniscono l’energia di base, mentre i combustibili fossili restano come riserva. Le restrizioni all’offerta energetica dal Medio Oriente hanno rafforzato le ragioni a favore delle rinnovabili. Francesco La Camera, direttore generale di Irena, riconosce però che il dominio cinese nella catena globale di fornitura delle batterie potrebbe creare un nuovo rischio di dipendenza dalle importazioni.
Sotto osservazione
Dopo un maggio tranquillo, le principali banche centrali sembrano destinate a concentrarsi sempre più sulla lotta all’inflazione. L’obiettivo è contrastare le crescenti pressioni stagflazionistiche legate all’energia, alimentando attese di rialzi dei tassi già a giugno.
Le speranze di un rilancio dei rapporti transatlantici saranno al centro dell’attenzione quando il presidente degli USA arriverà a Évian-les-Bains. La Francia ospiterà lì, a metà giugno, anche i leader di Canada, Germania, Italia, Giappone e Regno Unito per il 52° Vertice G7.
In Corea, un accordo salariale mediato dal governo potrebbe aver evitato uno sciopero di 18 giorni di 48.000 dipendenti di Samsung Electronics. Tuttavia le tensioni sindacali crescono in tutto il settore dei chip, con i lavoratori che chiedono salari più alti mentre il boom dell’IA spinge gli utili di tecnologia e semiconduttori.