Monthly Review - luglio 2026
In breve
I mercati
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Fonte dati: Bloomberg 31.07.2026, rendimenti in valuta locale
In primo piano
Il petrolio oscilla bruscamente
Le speranze di una fine del conflitto in Medio Oriente sono svanite con la ripresa delle ostilità. Le spedizioni di greggio attraverso lo Stretto di Hormuz si sono fermate e il prezzo del petrolio ha superato i 100 dollari USA, per poi scendere bruscamente quando è stato brevemente ripristinato un cessate il fuoco. I timori di un’impennata dell’inflazione si sono riaccesi per poco, sebbene la BCE abbia mantenuto i tassi invariati, mentre il nuovo presidente della Federal Reserve statunitense (Fed) ha promesso che l’inflazione elevata diventerà “un ricordo del passato”. Negli Stati Uniti, il prezzo della benzina è salito oltre i 4 dollari USA al gallone, un punto dolente per i consumatori che potrebbe pesare negativamente in vista delle imminenti elezioni di metà mandato.
Tempi difficili
I mercati obbligazionari hanno reagito alla rinnovata minaccia inflazionistica nel modo consueto. I rendimenti obbligazionari sono saliti, mentre i prezzi sono scesi. Altrove, il settore tecnologico ha registrato un netto arretramento, poiché la fiducia nelle valutazioni elevate e nella rivoluzione dell’IA è stata scossa. Dall’inizio di giugno, il Nasdaq è entrato in territorio di correzione, con un calo del 10% dai massimi, mentre l’indice coreano KOSPI, fortemente esposto ai produttori di chip per l’IA, ha perso oltre un terzo del proprio valore. In Cina, la “squadra nazionale” di fondi statali è intervenuta a sostegno dei titoli tecnologici. Nel frattempo, la Bank of England ha avvertito che forti cali dei prezzi nel settore tecnologico potrebbero danneggiare la crescita economica.
Alti e bassi delle IPO
Il produttore coreano di chip SK Hynix ha quotato ADR (American Depositary Receipts) sul mercato Nasdaq di New York, nella più grande vendita di azioni mai realizzata da una società estera. Gli ADR hanno inizialmente attirato un forte interesse all’acquisto, prima che prendessero il sopravvento le prese di profitto. La start-up cinese di IA DeepSeek è tornata sul mercato appena un mese dopo il primo round di finanziamento, alla ricerca di liquidità per costruire il proprio data center e acquistare altri chip per l’IA. Nel frattempo, dopo un’ascesa stratosferica successiva all’IPO di giugno, le azioni del gruppo spaziale e di IA SpaceX sono scese sotto il prezzo di emissione, cancellando oltre 1.000 miliardi di dollari USA dal valore di mercato della società.
La geopolitica sostiene il finanziamento delle tecnologie pulite
La Belt and Road Initiative (BRI) cinese, il programma di punta del presidente per gli investimenti infrastrutturali all’estero, avrebbe incrementato i finanziamenti per l’energia verde a oltre 20 miliardi di dollari USA nella prima metà del 2026, poiché il conflitto in Medio Oriente ha rafforzato la domanda di rinnovabili più economiche. Anche i dati doganali hanno indicato un’impennata delle esportazioni di tecnologie pulite. L’Asia Society Policy Institute ha evidenziato il crescente coinvolgimento della BRI con imprese private rispetto a quelle statali, a conferma di decisioni d’investimento guidate maggiormente da logiche commerciali. Si ritiene che l’aumento della partecipazione del settore privato sottolinei la competitività e la maturità tecnologica del settore cinese delle tecnologie pulite.
Sotto osservazione
Mentre proseguono i conflitti in Ucraina e nel Golfo, l’attenzione si concentrerà sulla possibilità che incontri a margine tra il presidente degli Stati Uniti e i leader di Ucraina e Israele, durante la cerimonia commemorativa del defunto senatore statunitense Lindsey Graham, possano generare un nuovo slancio diplomatico.
Dopo che un recente sondaggio in Giappone ha mostrato che il gradimento dell’amministrazione Takaichi ha raggiunto un minimo storico, investitori e famiglie seguiranno con attenzione l’eventuale adozione di misure concrete per contenere l’inflazione e alleviare il costo della vita, al fine di ripristinare la fiducia dell’opinione pubblica.
La popolazione islandese voterà a fine agosto in un referendum sull’eventuale ripresa dei negoziati di adesione all’Unione europea. Sebbene l’adesione possa rafforzare il Paese più caro del mondo contro le difficoltà commerciali, potrebbe anche comportare il rischio di aprire le ricche acque di pesca islandesi alle flotte straniere.