Aktive und passive Fonds - die Auswahl ist entscheidend

Die Beliebtheit passiver Investmentfonds, typischerweise börsennotierter Indexfonds, ist in den letzten Jahrzehnten gewachsen. Diese Fonds bieten Anlegern einen einfachen und unkomplizierten Zugang zu Finanzmärkten zu geringen Gebühren. Forschungsergebnisse von AXA IM Select zeigen, dass die ausschließliche Verwendung passiver Fonds als Anlageinstrument zu verpassten Gelegenheiten führen könnte, da passive Fonds am besten zusammen mit aktiven Fonds funktionieren und wenn sie aktiv genutzt werden. Es gibt bestimmte Zeiträume, in denen aktive Fonds, die von einem Fondsmanager mit spezifischen Anlageentscheidungen verwaltet werden, ihre Benchmarks übertreffen. Mit anderen Worten, innerhalb des breiten Anlageuniversums gibt es einen Zeitpunkt und einen Platz für aktive und passive Fonds.

Die Entscheidung für aktive oder passive Fonds ist ebenfalls eine aktive Entscheidung. Oder tatsächlich bei der Mischung einer Kombination beider Arten von Fonds. Diese aktive Entscheidung kann von Fondsmanagern mit mehreren Fonds optimal genutzt werden. Die von AXA IM Select durchgeführte Forschung hat gezeigt, dass aktive Fonds an bestimmten Wendepunkten des Marktes ihre passiven Pendants in verschiedenen Sektoren übertreffen. Dies kann eine Investitionsmöglichkeit für ein gemischtes Portfolio darstellen. Nehmen wir als Beispiel den Sektor Global High Yield Bonds (Global HY), der sowohl aktive als auch passive Fonds umfasst. Die folgende Grafik zeigt die vergleichende Performance zwischen aktiven und passiven Fonds im Laufe der Zeit auf der Grundlage der durchschnittlichen Performance aller Fonds in diesem Universum. (Die rosa Fläche stellt dar, wann aktive Fonds den Index übertrumpft haben, und die blaue Fläche zeigt, wann passive Fonds die aktiven Fonds übertrumpft haben). Die gepunktete weiße Linie in der Grafik zeigt die Performance des Global HY. Zeiträume, in denen aktive Global-HY-Fonds ihre passiven Gegenstücke übertreffen, sind durch die steigende gepunktete weiße Linie gekennzeichnet.

Die Zeit von 2008 bis 2009 war eine Zeit erheblicher monetärer Unterstützung, als die quantitative Lockerung (QE) eingeführt wurde, um das Finanzsystem zu stützen. Da die Zentralbanken die Zinssätze senkten, wurden die Renditen in Teilen des Hochzinsanleihenmarktes künstlich niedrig gehalten, was zu steigenden Preisen führte, während die am stärksten betroffenen Anleihenemittenten ausfielen. Aktive Fondsmanager konnten die Global-HY-Universen selektiv durchsuchen und nach Spitzenperformern suchen. Ein passiver Global-HY-Fonds hätte eine solche Selektivität nicht anwenden können.

Ein weiterer deutlicher Zeitraum der Überperformance aktiver Fonds ist in den letzten beiden Jahren evident. Der Wendepunkt scheint hier der Wechsel im Zinszyklus im Jahr 2022 zu sein, als die Zentralbanken die Zinssätze erhöhten, um die Inflation zu bekämpfen. Dies bot Anlagechancen, die ein aktiver Manager nutzen konnte.

Eine weitere Erkenntnis aus unserer Forschung ist, dass aktive Fonds innerhalb einer Vermögensklasse wie Global HY zwar an diesen Wendepunkten übertreffen können, die Leistung der Fondsmanager innerhalb des übertreffenden Sektors jedoch erheblich variieren kann. Die folgende Grafik zeigt die breite Palette der Performance zwischen den best- und schlechtestplatzierten Fondsmanagern innerhalb des Sektors Global HY, wobei auch die Performance des Global-HY-Index gekennzeichnet ist. Dies unterstreicht, dass Sie auch in Zeiträumen, in denen aktive Fonds den Index übertreffen, wie z. B. 2022 und 2023, die richtigen aktiven Manager auswählen müssen. Dies ist der Punkt, an dem Fondsselektoren wie Multi-Manager einen Mehrwert bieten können.

Die Auswahl eines Fondsmanagers aus dem oberen Quartil innerhalb eines übertreffenden Sektors wird natürlich eine Überperformance oder Alpha für Ihre Investition erzielen. Mit anderen Worten, die Auswahl eines bestimmten Fonds kann wertvolle zusätzliche Renditen sichern. Der von einem Multi-Manager-Ansatz angebotene Fachverstand ermöglicht es, Investitionen auf aktive und passive Fonds zu verteilen. Bei AXA-IM Select streben wir eine Mischung aus aktiven und passiven Fonds innerhalb eines Portfolios an, um von Marktinflexionspunkten und erstklassigen Fondsmanagern zu profitieren, während wir gleichzeitig ein ausgewogenes und kosteneffizientes Investment anstreben. Passives Investieren ist eine aktive Entscheidung.